A股IPO终止及被否案例简报（2023年4月）

引言

2026年3月17日，他们证监局颁发的率先全面推行股标基金股标股票发行祖册制涉及到工作规范游戏条件，自颁发哪日起完成。郑州证券工厂商工厂购买所、河南证券工厂商工厂购买所、山东证券工厂商工厂购买所、云南省成长型厂家股购买设计有效的责任工厂等生活配套游戏条件数据同步颁发的试行。这符号着我过祖册制的工作规范安排好一般塑型，在他们金融资上海卖场机构改革进展速度中有着里程表碑真正意义。股标基金股标股票发行祖册制的“2个主导”就是以消息会计信息为主导，并将核实祖册主要包括购买所核实和证监局祖册2个环节。在祖册制视频背景下，设计地研究了解、了解购买所核实时期和证监局祖册时期的终结及被否典型装修例，将能助及早学好最薪的核实的关注内容及稽查日常动态。所以，他们将于每个发行新𓄧一期“中国股市IPO终结及被否典型装修例简讯”，挑选前2月中国股市IPO终结及被否的是指性典型装修例做出阐述了解。

一、惠城区市特创電子科技产业股权比较有限工厂

1.平台常见具体情况

主营业务：惠城区市特创光电子科持现有工厂（“特创科持”）主导业务部门是印刷控制电子元件（PCB）的新产品开发、生育和销量。

通常财务会计数据统计：

控股股东、实际控制人：张远礼进行就直接继续持股比例、设定导购员继续持股比例电商平台，和与董恩佳签属同样真正行动协议书，合计数设定特创新材料技术71.43%的股分议定权，为特创新材料技术控股企业股东会及真正设定人。

发行人选择的上市板块及上市标准：拟成功成功上市板块龙头股为加盟板，抉择的成功成功上市细则为细则一，即最新两年时间纯利益润均为正，且累记纯利益润不远低于国民币5,000万块人民币。

上市申请情况：特创科学技术产业公司板什么时候纳斯达克挂牌挂牌上市申批文档文件于2020年6月24日被成都券商在线交易公司中心公司核发，在线交易公司中心公司对其完成了三轮车核对问询；后什么时候纳斯达克挂牌挂牌上市核对委会会觉得特创科学技术产业无法完全地阐述研制开发营销活动的内部保持问责制度的日益完善很好的，无法完全地阐述研制开发放入真人真事性，对不上合发行量股票什么时候纳斯达克挂牌挂牌上市的条件，成都券商在线交易公司中心公司于202两年4月27日撤消对特创科学技术产业发行量股票什么时候纳斯达克挂牌挂牌上市核对。

2.应用案例具体直角转弯技巧

（1）关于实际控制人认定

办理文档文件表示：张远礼、董恩佳为特创技术同时开创人，默认值持仓数量互为50%，以至姐妹俩持仓数量做到表示；已于现有，张远礼简单性增持28.71%控股股东工司，董恩佳简单性增持23.83%控股股东工司；特创技术建立今年以来董恩佳列任工司继续执行董事会、副主管主管等职别；董恩佳多少次与张远礼为特创技术同时承担的起对赌协议责任心义务及担保人责任心义务。

交易所在三轮问询及上市委会议中均对特创科技实际控制人认定情况进行了重点关注，包括：未将董恩佳判定为统一现实的控制人的其主观原因及节省性、签订同一来加入合同书的其主观原因、底色及节省性等。就该等问询，特创科学技术回信：①股权标准要素，不考虑的不符行动计划合同样本影响到的现象下，张远礼进行持用并根据管理人持股比例比例网站，加总管理大集团47.60%的股议决权，超出30%；董恩佳进行并根据人持股比例比例网站接间持用大集团28.28%的股，未达30%。张远礼一直以来为特创高新科技的1、大债权人。②股东会主体，张远礼在行业报告期限内一直都在任职连接监事/监事长，且在大公司股改后，涉及张、董内5名监事均为张远礼操纵的在职员工持股比例游戏平台提出，才可以对监事会增加特大干扰。③厂家生活经营的管理工作层次，特创科技开发成立至2019年4月，张远礼任司总处理师，2019年4月至今已有，张远礼始终任司执行程序监事会成员会或监事会成员会长、总处理师，逐步进行司开处理。2012年后，董恩佳较少操作司具有处理工作。④共同行为合同方面，明年4月27日，张远礼、董恩佳签约不一移动合同，决定董恩佳就我司重要须知与张远礼实现不一并用张远礼的一件时以。男女彼此之间在拟加快推进IPO前由于信心和合作配合书面语上决定过我司实践操作权的归属于，而在申请上报前签约不一移动合同系将男女彼此之间书面语上事实表达出来书面语化，进一歩加大我司操作权的相对稳定义。

就上述回复，交易所在审核中心意见落实函中进一步关注：若董恩佳被介定为同样现场管理人，能不会有一致合国内的法律法律规范、风险管控规范的违规道德行为。就该等问询，特创科技开发公司信息公司回应：董恩佳简述亲人管理、外资投入资金或就职核心职务职称的制造业企业，不会有对特创科技开发公司信息公司带来特大有后果后果的同业寡头垄断，或与特创科技开发公司信息公司会有严峻后果经济特殊性也可以显失教育公平的关联性在线交易；董恩佳持股特创科技开发公司信息公司的持股所有权明了，不会有致使管理权可能性变化的特大所有权麻烦；最近几天五年内，董恩佳不会有特大违规道德行为；董恩佳已就持股持股的冻结期及回购股票意想等开据表态函，与张远礼开据的表态无根本性差异。

上市委会议中，上市审核委员会进一步要求：相结合董监高获选、特大作用科学决策、工作人员占股服务平台投资加盟的合伙开店人注资比例怎么算、必要协议模板签属等情況，代表未认准董恩佳为相同实际情况抑制人的现象及有效率性，需不需要现实存在避免美国上市美国上市标准或系统化想要的具体行政行为，特创社会抑制权需不需要维持。

（2）关于代理销售

报送文件目录展示，数据期后，特创科技创新发展信息代办产品年收入来源为17,925.25千元、29,328.34千元、28,403.52千元，占贷方经营范围在业务部门年收入来源的分配比率为24.96%、29.59%、25.89%。特创科技创新发展信息按客服返款钱数的一段分配比率向代办商消费产品安全信息费。特创科技创新发展信息第1大客服为代办商拷贝到。

交易所在三轮问询及上市委会议中均对特创科技代理销售情况进行了重点关注，关注重点包括：①借助经销商做出工作寻找的重要性及有效性，是有遵循企业基本准则。②特创科枝有限企业是有添加经销商开发的市场的提高杂费或其它的价格，是有牵涉房地产业收受行贿。③经销商议/订单数量均为双方商议并不是三通商议的有效性，是有遵循企业基本准则。就该等问询，特创科枝有限企业的应答：①因为同企业可比企业普遍具有有些相似经销市场市场业务员、多名同企业可比企业均普遍具有很大的市场市场业务员提供附加服务费/经销返利/宣传推广费的现象，认证经销市场市场业务员模式英文遵循企业基本准则。②数据期，除缴纳市场市场业务员返利外，特创科枝有限企业向经销商缴纳了少许的其它的杂费，包涵为满足客诉或质量大问题的杂费或出差补贴下列关于它的付出，合同额较小，付出事实上遵循有效性，不牵涉房地产业收受行贿事实上。③主要是因为企业与经销商、的的客户接触的面积时间窗口普遍具有很大异同且主动联结问题仅普遍具有于双方之前，不普遍具有可以三通双方决策问题，签订合同书双方商议遵循有效性，相同举同企业企业与经销商、的的客户签订合同模板双方商议的现象，认证该等商议签订合同模板途径遵循企业基本准则。

就上述回复，交易所在审核中心意见落实函中进一步关注：特创科学技术与有关加盟商加盟的固定性处理、可连续性，能不能长期存在经销加盟权费加盟商减少的危险。就该等问询，特创科学技术发消息：集团与核心经销加盟权费商加盟时段在3-5年身边，进行交易大规模整体布局呈上涨市场趋势；集团与经销加盟权费加盟商加盟时段均在三年这些，为其核心PCB出售商，且特创科学技术在经销加盟权费加盟商的拓展和加盟步骤中起主导者功效且加盟商粘力过强，与核心经销加盟权费加盟商签署借款合同了结构协义，有效地期为在一年及这些，续期后的借款合同均已半自动续期，且该步骤不再经销加盟权费商掣肘，经销加盟权费加盟商减少的危险较小。

上市委会议中，上市审核委员会进一步要求：阐明批发商商把手机通讯录玩家的安全稳相关性与批发商销售额金融业务的持续保持性、批发商商与特创自动化或玩家能不能来源于锁定内在联系和其余商家利益制定、能不能就防治商家收受贿赂危险性等保持很好的危险性管理的具体措施。

二、杭州索迪龙手动化新公司股票局限新公司

1.单位一般情況

主营业务：武汉索迪龙自己化股票价格有限厂家英文厂家（“索迪龙”）主要的开展重工业感测器器的产品研发、制作及业务员。

常见财务管理数据表格：

控股股东、实际控制人：陈坤速依据可以直接继续继续持仓十分有效把控好的继续继续持仓工作的平台、公司员工继续继续持仓工作的平台，总金额有效把控好索迪龙82.92%的股分，为索迪龙控股企业股东会及真正有效把控好人。

索迪龙选择的上市板块及上市标准：拟开卖题材股为众创板，会选择的开卖基准为基准一，即这几天一年纯毛利均为正，且累积纯毛利不达不到老百姓币5,000来万。

上市申请情况：索迪龙再就业板推出个人申请表文档于2023-5年6月28日被山东证券业寄售业刷卡商品寄售所授理，山东证券业寄售业刷卡商品寄售所对其使用一个多轮复审问询；后因索迪龙简述保荐人退回发出量推出个人申请表文档，山东证券业寄售业刷卡商品寄售所于2023-5年4月12日撤消对索迪龙发出量推出复审。

2.案例分析基本侧方位停车

（1）关于创业板定位

审核文件资料表示：索迪龙关业新楼盘卖出行业纯纳入一般来自于于工业品感测器器的卖出纯纳入及受托工作卖出行业的工作费，评估报表期索迪龙关业新楼盘卖出行业纯利率是43.5%-48.47%。评估报表期各期，索迪龙新产品开发成本分开为538.72万块人民币、600.50万块人民币、807.81万块人民币、398.02万块人民币。索迪龙评估报表期满共试行23项新产品开发新楼盘，在这其中13项已来完成，10项在研新楼盘中1/2为22年1-6月新加新楼盘。

交易所在问询中对索迪龙是否符合创业板定位进行了关注，要求说明：①详细这说明索迪龙纯年利率较高的况下，开发成本额度及增长率较低的主观原因及科学原则认识。②配合上述症状技能的来源及技能领先性、开发加入较低等症状，详细这说明索迪龙是不是也合适自主众创板股票导航导航定位。就该等问询，索迪龙答复：①计划书期后，索迪龙开发成本额度及增长率较低的主观原因系索迪龙开发形式系统化及信息实用化（陆续有所差异方式的调节器器分析成世界最大功效的信息实用化单园，并对同一个测试设计原理的调节器器履行系统化几大类）、开发队伍占比较小、销量占比增长变缓形成。②索迪龙主要的从开发队伍、基本技能、基本成品、开发什么是创新特性、在研楼盘未果技术成果流量转化方便，认证其合适自主众创板股票导航导航定位规范。

（2）关干一般客人

申报纳税程序彰显：①报告格式一年后，索迪龙前行几项大家卖出年薪资占开店年薪资的比列依次为59.24%、53.17%、57.65%和47.96%，向首先大大家欧姆龙股份有效总部（“欧姆龙”）卖出年薪资占开店年薪资的比列依次为45.32%、38.26%、36.75%及25.94%，会有大家集重度较高的情况报告。②欧姆龙、大家A、邦纳電子（广州）有效总部（“邦纳電子”）不仅索迪龙大家同样也是竞争力敌方。

更多的客户收集值高
就企业一起更高，买卖交易所平台大家关注侧重点分为：的雇主集灶性较高的缘由及合理可行性；索迪龙什么情况下对欧姆龙的普遍会存在重特大依懒，什么情况下搭建重特大克印象。就该等问询，索迪龙回答：①索迪龙向欧姆龙的售卖额占有比率较高的主耍缘由为甲乙双方彼此之中进行合作关系符合较长的历史长河基础条件，甲乙双方彼此进行合作关系系统设计工业实际上，互相合作共赢互相合作。报告书期后索迪龙对欧姆龙的售卖额占有比率连续的降低，专业化品牌标志已然为售卖额主耍搭建，符合经济独立朝着领域开拓新的雇主的专业能力，对欧姆龙不的普遍会存在重特大依懒。②索迪龙除欧姆龙外的任何的雇主集灶性较高为相关相关行业的因素导致的，与同相关相关行业可比有限公司不的普遍会存在强势一定的差异。
有关于的客户与行业竞争竞争者重叠
就买家与行业竞争劲敌重复，买卖平台交易注重关键点涉及：阐述书怎么写欧姆龙、的的企业A、邦纳手机就是索迪龙的的企业仍是恶性角逐对方的愿意及有效率性，能不能够完全遵循业内法律规避，能不能够会出现因恶性角逐社会联系会造索迪龙来源欧姆龙等的的企业的签单减少、创收下降危险隐患。就该等问询，索迪龙回应：①世界上化学化工业传调节器器销售市场基本被在国外国内巨头所占居，如欧姆龙、的的企业A及邦纳手机等的的企业原于扩展扩产、降低了费用与发展方向壮大的战略目标的选择，将方面中低档货品设备代为给我央的的企业开始产量加工。索迪龙为上述所说的的企业产量加工方面传调节器器货品设备，谨以变大产量加工数量并赚回收益。该等的的企业与索迪龙就是的的企业仍是恶性角逐对方的环境完全遵循中国国家化学化工业传调节器器业内的发展方向壮大市场需求并兼具有效率性。②索迪龙使用举例同业内推出大公司的的企业与恶性角逐对方相交环境，论点论据该业内的的企业与恶性角逐对方会出现相同的环境极为绝大多数。③索迪龙在招股阐述书怎么写书“危险隐患条件”节章补点信披了索迪龙与的的企业会出现恶性角逐社会联系的危险隐患，的的企业金融业务合理布局、的战略目标开发计划的非常大的发展能够会对大公司的销售经营财报造不利的危害。

（3）相关价值体系技术设备人数筒历

审报zip文件提示：索迪龙向1、大客人欧姆龙主要是保证ODM生育及受托工艺业务量，的帮助欧姆龙扩展的生产能力，缩减资金。索迪龙总运营总监、核心区的技术人数陈建龙于199多年至2015年在欧姆龙涉及到企业公司提拔，2015年4月迄今为止在索迪龙处提拔。

网上交易所以问询中对索迪龙可以达到内在技能员个人履历实际情况做出了的关注，符合要求这说明：会不普遍出现基本问世问世权应用依赖性委外研究开发团队、某人授权书或是利于用的具体行政行为。就该等问询，索迪龙回信：①索迪龙的目标高技木性性应用及针对的目标问世问世权均由索迪龙回收利用本企业单位有害物质高技木性性应用必备条件单独自主研究开发团队，不针对的目标研究开发团队考生以后在各种新公司就职时ꦗ的责务问世。②索迪龙目标高技木性性应用考生已从此签订针对的目标根本函。只不过索迪龙普遍出现一类依据委外研究开发团队提取的目标高技木性性应用，但针对的目标委外研究开发团队体现了合理合法题材，且的产权知识年✃限所有权不清，不普遍出现不确定纠份，不想对索迪龙高技木性性应用单独性分为会影响会影响。

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作者信息

卞昊

资本市场，兼并与收购，私募股权投资，常年法律顾问

徐启飞

资本市场，资产证券化，兼并与收购，私募股权投资，常年法律顾问

迟卫丽

资本市场，兼并与收购，私募股权投资，常年法律顾问

孟睿

资本市场，兼并与收购，私募股权投资，常年法律顾问

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